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价格持续下行，磷酸铁锂的机会在哪里？

时间:2025-06-10 11:27来源:未知 作者:子蕊
点击: 次

在新能源产业的浪潮中，磷酸铁锂（LFP）正经历着一场“冰火两重天”的考验。一边是价格持续下行、利润空间压缩，导致中核钛白，芳源股份、龙佰集团、金浦钛业、惠云钛业等多家企业多家上市公司叫停不分磷酸铁锂项目，另一边却是龙蟠科技、万润新能等企业频现百亿元级长协订单频现。这种看似矛盾的现象，恰恰揭示了行业转型期的典型特征——低端产能出清与高端价值重构并存。

当前磷酸铁锂的行业机会在哪里？本文将深入分析当前磷酸铁锂行业的总体形势、造成这种形势的深层原因，以及行业面临的新机遇，为投资者和从业者提供有价值的参考。

01行业总体形势：价格承压与结构性机会共生

2024年至今，磷酸铁锂行业毛利率持续下探至3%左右，这一现象的直接推手是碳酸锂价格的“自由落体”——从2022年末的60万元/吨暴跌至2025年5月的6万元/吨以下，导致全产业链利润被严重挤压。

头部企业即便满产且单吨成本控制在3万元以下，单吨毛利也不足5000元，以价换量策略2024年的磷酸铁锂市场，残酷得令人窒息：动力型产品价格跌至3.2万元/吨，储能型仅3.1万元/吨，不足2022年巅峰时期的五分之一。这意味着头部企业每生产一吨产品，利润不足5000元；对中小厂商而言，产线运转即亏损。

在价格下行的同时，行业呈现出“低端过剩、高端紧缺” 的分化格局。2025年以来，5月份，宁德时代与万润新能签订的132.31万吨、超400亿元长协订单；6月份，龙蟠科技控股公司锂源亚太便与亿纬锂能马来西亚签署协议，约定2026至2030年间向后者合计销售15.2万吨磷酸铁锂，合同总金额超50亿元人民币。此外，龙蟠科技与 LG 新能源、福特等企业的国际大单，均指向高压实密度（≥2.6g/cm³）产品。这类产品凭借每吨约 2000 元的溢价，成为头部企业抵御价格战的 “护城河”。与之形成鲜明对比的是，普通磷酸铁锂产能利用率长期低于 40%，中小厂商陷入亏损泥潭。

尽管面临短期阵痛，磷酸铁锂的市场主导地位却愈发稳固。2025年1-2月，全球磷酸铁锂电池装机份额首次超过三元电池，占比49.9%；国内装车量占比更是高达81.5%，同比激增158%。这一逆袭的背后，是其在成本、安全性和技术迭代上的综合优势——以比亚迪刀片电池为代表的产品，通过结构创新将能量密度提升至180Wh/kg以上，彻底打破了“磷酸铁锂=低端”的固有认知。

02形势成因：技术迭代与供需错配的双重驱动

碳酸锂价格的剧烈波动是行业动荡的核心诱因。2021-2022年的“锂矿牛市”刺激了磷酸铁锂产能的疯狂扩张，2023年总产能超300万吨，远超当年150万吨的实际需求。而2023 年后锂价的暴跌，使得依赖自采锂矿的企业陷入成本倒挂，全行业陷入“增产不增收”的困局。这种“过山车”式的价格波动，本质上是新能源产业快速发展期的必经阶段。

高压实密度技术的突破重塑了竞争格局。宁德时代“神行电池”、比亚迪二代刀片电池等产品，将磷酸铁锂电池的快充性能提升至“充电10分钟续航400公里”，直接拉动高压实材料需求爆发。目前，行业内仅有湖南裕能、富临精工等头部企业实现 2.6g/cm³以上产品的批量出货，技术壁垒导致高端产能供不应求。这种技术代差使得头部企业能够通过产品溢价对冲成本压力，而中小厂商则因无法跟上迭代节奏被淘汰。

海外市场的崛起为行业带来新变量。韩国LG新能源、三星SDI等企业加速在美布局磷酸铁锂电池产线，通用汽车计划在7款车型中部署LFP电池。这一趋势既反映了海外对成本优势的追求，也迫使中国企业加速国际化进程。龙蟠科技印尼工厂作为中国在海外的首个磷酸铁锂生产基地，其稀缺性正转化为订单优势。与此同时，中美关税缓和（90天暂停期内取消91%加征关税）为中国锂电产品出口打开窗口，美国对中国正极材料81%的进口依赖度，进一步凸显了中国企业的供应链价值。

03行业机会：技术突围与全球化布局的黄金窗口期

锂电行业的大洗牌正在进行中，企业的破局路径也逐渐清晰。分别是走向高端化，从价格战到价值战的转型；走向全球化，从海外市场寻求增量空间；走向行业整合，以集中度促持续提升。

从产品方面来看，高压实密度产品的溢价效应正在显现。2.6g/cm³以上的磷酸铁锂不仅能提升电池能量密度，还能满足快充需求，在动力和储能领域均受到追捧。富临精工凭借高压实产品，2024年营收同比增长超 150%，单吨毛利较普通产品高出30%。行业预测，2025年高压实材料出货占比将突破30%，成为结构性涨价的核心驱动力。此外，磷酸锰铁锂（LMFP）作为下一代技术，通过掺杂锰元素将能量密度提升至210Wh/kg，有望在高端市场实现对三元电池的替代。

从市场方面来看，欧美市场的“本土化”需求为中国企业提供了战略机遇。美国计划 2027 年实现动力电池产能500GWh，但本土正极材料产能仅8.7万吨，缺口巨大。此外，中美关税缓和带来的出口成本下降（如美国对华锂电池关税从145%降至10%），预计可使中国磷酸铁锂出口利润提升15%-20%。

当前，中国企业正通过技术授权（如宁德时代与福特合作）、合资建厂（如德方纳米与ICL集团在西班牙建厂）等模式，既能规避关税壁垒，又能分享海外市场红利。欧洲市场同样潜力巨大，乌克兰局势缓和后，宁德时代匈牙利工厂将辐射整个欧洲，预计2026年欧洲储能装机量将达35GWh。

从行业方面来看，当前行业集中度加速提升。湖南裕能、富临精工等CR5企业市占率突破60%；宁德时代400亿订单锁定万润新能80%产能。“长单绑定”模式正构建新护城河。电池巨头通过大额预付锁定优质产能，中小厂商面临订单枯竭。行业淘汰赛已进入尾声，预计2025年产能出清30%，无技术、无成本优势的企业或将彻底出局。

04展望未来：技术迭代与全球化的“双轮驱动”

宁德时代、比亚迪等企业正研发支持 6C 快充的磷酸铁锂电池，推动压实密度向2.7g/cm³迈进。二次烧结工艺的优化和规模化生产，有望将高压实材料的溢价从2000元/吨降至1500元/吨以下，进一步扩大市场渗透率。同时，磷酸锰铁锂的量产进度将成为关键变量，若2026年实现大规模应用，将重构正极材料市场格局。

此外，行业集中度将进一步提升，湖南裕能、富临精工等前五家企业市占率已超60%，预计2025年将突破70%。中小厂商面临“要么升级、要么出局”的抉择，而万华化学、龙佰集团等化工巨头凭借磷矿资源优势，正加速切入中低端市场，或将进一步加剧竞争。

行业阵痛期亦是转型窗口期，在这场“低端产能出清、高端价值重构”的行业变革中，磷酸铁锂正站在历史的十字路口。短期来看，价格下行与利润压缩仍是主旋律；长期而言，技术迭代与全球化布局将开启新的增长周期。

对于企业而言，抓住高压实密度技术突破的窗口期、深耕海外市场的本土化运营、构建从资源到回收的全产业链闭环，将是在这场变革中制胜的关键。正如比亚迪首席科学家廉玉波所言：“未来15年，磷酸铁锂仍是市场主流。”这一判断背后，是对技术韧性与产业规律的深刻洞察，更是对行业未来的坚定信心。

(责任编辑：子蕊)
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